Combien vaut Xbox sans Microsoft ? Plusieurs fonds d’investissement ont fait le calcul, et leur estimation dépasse tout ce que l’industrie a connu. Un rachat de Xbox reste pourtant hypothétique : voici ce que contient le rapport, ce que répond Microsoft et pourquoi les joueurs y prêtent attention.
Selon The Information, des fonds de capital-investissement ont estimé la division entre 100 et 150 milliards de dollars en envisageant un rachat, mais ces échanges sont restés brefs et exploratoires, sans jamais aboutir à une négociation. Le rapport ne nomme pas les fonds concernés et ne précise pas comment la valorisation a été calculée.
Par ailleurs, l’ordre de grandeur frappe. Le haut de la fourchette représente près de trois fois les 55 milliards de dollars du rachat d’Electronic Arts, bouclé le 4 août 2026 par un groupe d’investisseurs mené par le Public Investment Fund saoudien. C’est aussi plus du double des quelque 69 milliards déboursés par Microsoft pour Activision Blizzard en 2023.
150 milliards pour quel périmètre ?
Reste une inconnue majeure : le contenu exact du paquet. Xbox, c’est aujourd’hui des consoles, le Game Pass, mais aussi Call of Duty, Minecraft, Diablo ou The Elder Scrolls. Personne ne sait quels actifs entraient dans l’estimation, ce qui rend toute comparaison fragile.
La réponse de Microsoft : « Xbox n’est pas à vendre »
Toutefois, Redmond n’a laissé aucune place au doute. Un porte-parole a déclaré à The Information que Xbox n’était pas à vendre, sans autre commentaire.
La position n’est pas nouvelle. Fin septembre, face au New York Times, Asha Sharma avait affirmé qu’elle ferait tout le nécessaire pour assurer la réussite de l’entreprise, en étudiant les bons partenariats et le bon modèle d’organisation. En outre, Judson Althoff, à la tête de la division commerciale de Microsoft, a rejeté les rumeurs auprès de Fortune en expliquant qu’on n’aurait pas confié à Sharma une activité destinée à être vendue.
Cependant, cette nuance sur les « partenariats » et le « modèle d’organisation » entretient le flou. En juin, The Information rapportait déjà que Microsoft n’excluait ni une scission, ni une transformation en filiale à 100 %, ni une coentreprise avec des partenaires.
Pourquoi la rumeur d’une vente de Xbox paraît crédible ?
Ce démenti intervient dans un contexte qui alimente les spéculations. Fortune rapporte que plusieurs personnes en interne pensent que Xbox est préparé à une vente, une scission, l’arrivée d’investisseurs extérieurs ou une conversion en filiale, et qu’une présentation de haut niveau sur ces scénarios a eu lieu après la nomination d’Asha Sharma.
Les chiffres financiers pèsent lourd. Sur l’exercice clos le 30 juin 2026, le chiffre d’affaires matériel de Xbox a reculé de 29 %, en raison d’un volume de consoles vendues plus faible. De plus, le revenu total de Xbox au quatrième trimestre, à 4,983 milliards de dollars, a atteint son plus bas niveau depuis le début de l’exercice 2024.
Des studios cédés ou rendus indépendants
Ensuite, la restructuration de Xbox a redessiné le portefeuille. Double Fine et Compulsion Games sont redevenus indépendants, Undead Labs et Ninja Theory ont été vendus, tandis que le sort d’Arkane restait en négociation. Le dossier a aussi une résonance au Canada : Microsoft fait face à des recours de syndicats aux États-Unis et au Canada pour sa gestion de cette cinquième vague de licenciements massifs en trois ans.
XP, une diversification qui interroge
Enfin, le 8 octobre, Xbox a lancé XP. Cette division couvre quatre axes : adaptations au cinéma et à la télévision, licences et produits dérivés, partenariats de marque, ainsi qu’événements et expériences physiques comme les parcs à thème. Pour certains observateurs, structurer ainsi les franchises valorise aussi des actifs plus faciles à céder ou à ouvrir à des partenaires.
Le rapport à 150 milliards ne décrit ni une offre ni une négociation, mais une évaluation exploratoire que Microsoft a balayée. Il révèle surtout la valeur que le marché accorde aux franchises de Xbox, au moment où son activité console s’essouffle. La vraie question n’est donc peut-être pas une vente de Xbox, mais la forme que prendra la division dans les prochaines années : filiale autonome, partenariats ou statu quo réorganisé. Les prochains résultats trimestriels de Microsoft donneront un premier indice.
Et vous, comment voyez-vous l’avenir de Xbox ? Filiale indépendante, partenariat ou statu quo ? Donnez votre avis en commentaire.
Points clés à retenir
- Des fonds non identifiés ont évalué Xbox entre 100 et 150 milliards de dollars, sans jamais négocier avec Microsoft.
- Microsoft et Asha Sharma affirment que Xbox n’est pas à vendre, sans exclure de nouveaux partenariats ou un autre modèle d’organisation.
- Le haut de la fourchette équivaut à près de trois fois le rachat d’EA (55 milliards) et à plus du double de celui d’Activision Blizzard.
- Le chiffre d’affaires matériel de Xbox a chuté de 29 % sur l’exercice 2026.
- Quatre studios ont quitté Xbox en 2026, et la nouvelle division XP vise le cinéma, les produits dérivés et les événements.
Crédit image à la une : Google Gemini
